Perilaku biri-biri

Begitu sebuah reksadana berhasil di pasar, para manajernya cenderung menjadi penakut dan imitatif. Seiring pertumbuhan reksadana, fee bagi manajer semakin besar – membuat para manajer enggan mencari-cari masalah. Risiko serupa yang diambil manajer untuk menghasilkan return awal yang tinggi pun kini bisa manjauhkan investor – dan membahayakan pendapatan fee manajemen yang besar itu. Jadi, reksadana-reksadana terbesar ibarat segerombolan biri-biri yang identik dan kegemukan, bergerak dalam barisan lamban dan semuanya serentak bersuara ‘mbeek’. Hampir setiap growth-fund memiliki Cisco dan GE, Microsoft juga Pfize, serta Walmart dan nyaris dengan proporsi yang identik. Perilaku ini sangat umum terjadi sehingga para ahli keuangan menyebutnya herding (gejala gerombolan ternak). Dengan melindungi pendapatan fee manajemen, para manajer reksadana mengurangi kemampuan untuk memberikan return tinggi bagi para investor luar mereka.

Ini dari buku “The Intelligent Investor” oleh Benjamin Graham. Saya mendapatkan cetakan keempatnya yang banyak dijual di Tokopedia.

Advertisements

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out /  Change )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out /  Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out /  Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out /  Change )

Connecting to %s